李志常，元初著名全真道士，其先洺州人，宋季徙居开州观城。幼孤，养于伯父家。年十九，不从伯父为之议婚，负书曳杖作云水游。初隐东莱之牢山，复徙天柱山之仙人宫，宫之主者嘱其往从邱处机。
元太祖十三年（1218），闻邱处机自登州转居莱州，而李志常乃束装往拜席下，赐号真常子。次年，被选为十八随行之一。当时方诏通经之士教太子，“凡教门公事必与闻之”。元太宗二十二年处机逝世后，他继任掌教，并被委以都道录兼领长春宫事。
在太宗时期，他创建国子学，以汉族教师教授蒙古贵官子弟。他荐冯志亨佐其事，并令选出十八学员课读儒家经典。此举深得士大夫们的称赞，是全真道获得统治者支持而取得发展的重要原因之一。
李志常也因此受到太宗的殊遇，被加封为“玄门正派嗣法演教真常真人”，并奉命扩建灵虚观。在宪宗朝，他参与祭岳渎、金箓大斋等活动，还受命普度戒牒。这期间他不仅招纳流离失所的士大夫，而且因他的仁心和智慧，在治国保民方面给予了建议。
然而晚年的他遭到佛道矛盾激化导致的一系列争论，最终全真道遭到打击。在感到屈辱与愤懑中，他于次年六月去世。在追赠“真常上德宣教真人”之后，又于至大三年加封“真常妙应显文弘济大真人”。
著作有《又玄集》二十卷已佚，《长春真人西游记》二卷现存于《正统道藏》中，对研究我国西北和西亚史地以及中外交通史具有重要参考价值。