李志常，元初著名全真道士，以德行著称。其先洺州人，幼孤，由伯父养。年十九，独立云水游历，不从伯父议婚。初隐东莱牢山，再徙天柱山仙人宫，宫主邱处机嘱之往从邱处机。元太祖十三年，被选为十八随行之一。在邱处机逝世后，尹志平嗣教委之都道录兼长春宫事。当时，“凡教门公事必与闻之”。太宗元年七月，上于乾楼辇，有进《易》《诗》《书》《道德》《孝经》，陈大义，上嘉之。次年冬，有诬告清和绘事不应者，被捕，但李志常独请代之。
太宗时期创建国子学，选汉族教师以教蒙古贵官子弟。当时京城残破，国子学设于长春宫内。太宗颁发两通“宣谕”圣旨，并立碑于国子学内，以表彰冯志亨、杨维中、李志常等人的贡献。此举深得士大夫们的称赞，为全真道获得统治者支持而取得很大发展的重要原因之一。
李志常受封为“玄门正派嗣法演教真常真人”，并奉命扩建灵虚观，其余十七人皆奉旨封大师。在宪宗朝，他被召见多次，为治国保民提出建议。他掌教期间招纳流离失所的士大夫，并因此去儒为道，这一举动深得士大夫们的称赞。
然而，在晚年的争论中，全真道遭到严重打击，其鼎盛局面结束；李志常在感到屈辱与愤懑中去世。他生前著有《又玄集》二十卷及《长春真人西游记》，对研究我国西北和西亚史地以及中外交通史具有重要参考价值。至1303年追赠“上德宣教真人”，1310年加封“妙应显文弘济大真人”。